【独家】全国发债超4万亿:盐城发债“稳”与“进”：2026年观察
文/江苏大方哥 钱洲洲2026年刚过5个多月，全国已发债超4万亿，长期债券占比超八成。这背后是各地财政承压、靠发债“借新还旧”维持运转的现实。盐城也不例外，但细看其发债操作，却透出难得的“稳”与“进”。01.盐城发债的稳先说“稳”。 盐城债务盘子大但管控有力。截至2025年底，全市政府债务余额2092亿元，限额2144亿元，控制在安全线内。2025年全市101家平台退出监管名录，综合融资成本下降54个BP，隐性债务化解进度全省前列。2026年预算安排还本160亿元、付息64亿元，并积极争取置换债55.76亿元——用低息新债换高息旧债，是财政紧缩下的务实之举。再看“进”。 2026年以来，盐城已发行近40亿元债券，呈现三大亮点：[*]成本创低：大丰港开发集团11.6亿元公司债利率仅2.65%，盐城国投10亿元债利率2.72%，燕舞集团5亿元可续期债利率2.81%。低利率环境下，盐城国企抓住了融资窗口。
[*]品种创新：落地低碳转型挂钩债、乡村振兴债、可续期债，甚至大丰区还在香港发了1650万欧元可持续债。这说明发债不只是“借新还旧”，更在引导资金投向绿色、农业、文旅等实体方向。
[*]后续不断：盐城城投已招标20亿元私募债，都市建设集团也刚启动承销商评标专家入库，区县层面滨海、响水正在推进。债券融资正向纵深覆盖。https://mmbiz.qpic.cn/sz_mmbiz_png/GZ3zulYXepN72v02KoGoBWwTea8sOXvvu05TpBzwfuPicQWlMxPGlZAPuPXSYmYgIQyQvXfNFW4X9eDMpPqPaaOw0uH5SHhRAS4FZRs4ctD8/640?wx_fmt=png&from=appmsg#imgIndex=3
02.债务管理机制
更值得关注的是盐城的债务管理机制。从“借用管还”闭环、清高息换非标到“1231”资金链保障机制(2026年2月份发布的:盐城市2025年财政工作成效综述)、动态监测四类债务——这套组合拳确保了在高压下“不爆雷”。综上所述，2026年以来盐城市的债券发行呈现以下总体态势：
[*]发行规模：(已公开)已落地6笔、约37.71亿元，后续盐城城投20亿元项目待发
[*]融资成本：票面利率集中在2.6%-2.9%区间，屡创历史新低
[*]品种结构：创新品种（低碳、乡村振兴、可续期、境外）占比高，政策导向明确
[*]主体分布：市级平台（盐城国投、燕舞集团）与区县级平台（大丰、射阳）并进，滨海、响水正在推进
在“财政紧缩、全国发债超4万亿”的宏观背景下，盐城通过主动对接资本市场、创新融资工具、压降融资成本，既保障了短期资金链安全，也为中长期转型发展奠定了基础。后续需重点关注盐城城投20亿元债券的发行结果，以及即将落地的滨海、响水产业债进展，这些将直接影响市场对盐城区域信用环境的整体判断。
03.城投及债务存量规模也不小盐城在江苏省乃至全国的城投债版图中占有一席之地。 根据财通证券2026年1月的研报，在全国地级市中，盐城以2708亿元的城投债存量规模排名靠前。青岛、成都、西安、潍坊、盐城、郑州、湖州、珠海等地市2.3%以上城投债存续规模较高(来源:财通证券)。这表明盐城城投债的市场关注度较高，是投资者在票息策略中重点博弈的区域之一信息源：唱丰年 作图:钱洲洲
数据源:2026年1月22日，江苏省盐城市人民政府发布《关于盐城市2025年预算执行情况和2026年预算草案的报告》截至2025年底，我市地方政府债务余额预计执行数为2092.14亿元，其中一般债务761.37 亿元、专项债务1330.77亿元。一句话总结：盐城发债，既有“压舱石”的稳，也有“风向标”的进。 在财政紧缩大背景下，通过主动压降成本、创新品种、严控风险，既过好了当下的紧日子，也为转型发展留出了空间。
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